豆粕超跌反彈能否延續 ？

豆粕超跌反彈能否延續 ？

　  2018/5/28 9:15:24 　 來源:飼料行業信息網 　 【大 中 小】

　　近期 ，國際(3679, 5.00, 0.14%)市場對中美經貿磋商達成一致的樂觀情緒持續各種體現 ，在中美經貿關係趨於改善背景下 ，美豆基本麵因素暫無明顯利空題材 ，(3039, 9.00, 0.30%)期貨盤跌築底 ，且走出一波反彈行情 。當然如何有意義的增加美國農產品進口還要繼續觀察 。故此 ，周三美豆上漲並創下兩周半來的最高水平，美豆期價連續四日上漲 ，因有跡象顯示中國恢複采購美豆 ，截止昨夜收盤已經觸及兩周半高位即1039美分附近 。
　　國內豆粕市場方麵 ，連粕繼續震蕩整理 ，豆粕現貨工廠昨日開始醞釀漲價 ，(雖然因庫存壓力 ，上漲顯得乏力 ，但不改其上漲格局);今日豆粕延續漲勢 ，其中九三工廠報價再漲50元/噸 ，沿海漲勢仍相對謹慎 ，預計在20-30元/噸左右 。

　　一 、南北美大豆利多因素仍存
　　由於阿根廷幹旱導致大豆減產所致 ，是屬於天氣升水 ，豆粕期貨2—3月份上漲 。豆粕期貨在擠榨完政策性升水後 ，沒有太多理由繼續擠榨天氣升水 ，因為目前阿根廷天氣造成的減產沒有恢複 ，並有繼續深化的趨勢 。在遭受了幹旱天氣後 ，阿根廷大豆在收割之際 ，又遭受了異乎尋常的強降雨天氣 ，導致大豆單產繼續下降 。據阿根廷布宜諾斯艾利斯穀物交易所最新預計 ，阿根廷2017/2018年度大豆產量僅為3600萬噸 ，比之前預計再度減少200萬噸 ，這使得本年度世界大豆供應狀況進一步偏緊 。
　　雖然中國企業擔心政策性風險，采購美豆數量減少 ，但其他國家采購美豆以及製成品數量增多 ，美豆近期出口和壓榨情況明顯好轉 ，這也將利多美豆 。美國農業部(USDA)周一公布的數據顯示 ，截至5月17日當周 ，美國大豆出口檢驗量為89.37萬噸 ，高於上一周的 69.86萬噸 ，以及去年同期的33.03萬噸 ，出現反季節增加 。
　　本作物年度 ，美國大豆出口檢驗量累計為4564.54萬噸 ，比上一年度同期的5048.56萬噸降低9.6% ，較前期降幅收窄 。另據美國全國油籽加工商協會(NOPA)發布的壓榨數據 ，4月份美豆壓榨量達到1.61億蒲式耳 ，比上年同期提高16% ，創下曆史同期最高紀錄 。
　　二 、大豆進口成本走高 或支持豆粕上漲
　　雖然 ，之前隨著貿易摩擦逐步緩解 ，加之粕類市場需求低迷 ，豆粕期貨自4月中旬後大幅度的回落 ，基本將政策性升水擠軋完畢 。此外 ，中美貿易談判約定中國增加對美農產品的進口量 ，我國不一定會增加大豆總進口數量 ，隻會調整南 、北美大豆進口份額 ，這可能刺激美豆走強 ，提高國內大豆進口成本 ，支持國內豆粕上漲 。
　　三 、豆粕現貨庫存削減 成交增加
　　近期豆粕現貨庫存整體逐步削減 。從供應方麵來看 ，由於華北部分油廠在上合峰會環保要求下停機，最近幾周大豆壓榨量明顯降低 ，豆粕庫存開始緩慢下降 。據監測 ，截至5月18日當周，全國油廠大豆壓榨總量為158.25萬噸 ，周環比增加11.62萬噸 ，增幅為7.92% ，開機率為45.81% 。大豆壓榨量連續三周低於160萬噸 ，連續四周低於去年同期水平 。截至5月18日當周 ，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量為115.13萬噸 ，較前一周的120.74萬噸減少5.61萬噸 ，降幅4.64% ，為連續第二周下降 。
　　從豆粕需求端看 ，近幾天油廠豆粕成交情況有所好轉 。特別是上周四 ，單日成交達20.99萬噸 ，其中現貨成交17.89萬噸 ，遠期基差成交3.1萬噸 ，為近一個月來單日成交最高水平 。上周五再度成交18.59萬噸 。
　　四 、養殖業逐步步入旺季 豆粕需求增加可期
　　前期養殖整體虧損度中期豆粕消費產生持續壓縮 ，從上周期間的豆粕成交情況來看 ，5-6月2850/-100的基差吸引了一部分剛需采購 。同時隨著養殖業逐步步入旺季 ，豆粕需求增加仍值得期待 ，進而提振豆粕價格 。
　　五 、綜述
　　綜合豆粕而言 ，後市預計 ，外盤期價努力拉高向上 ，國內豆粕現貨庫存壓力也在削減 ，成交增加 、工廠限產等雙方來配合 ，將刺激現貨行情也逐步走出低穀 ，後期隨著進口大豆成本的走高以及國內養殖業逐步步入旺季 ，豆粕行情逐步理性走高預期不變 ，6月份後趨勢將更加明朗 。

（飼料行業信息網）